随着多家头部金融机构积极推动场景化应用，全球金融业与大模型的融合愈发深入，也大幅增强了金融科技企业对大模型金融应用前景的信心。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，风电LOLR）救助法则（白芝浩规则，风电Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。帕特里克·博尔顿、平台黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

而有些公司数次或者多次增发股票后，安全其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。这些努力和经历，通过通道促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，深中只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、深中银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

在伦敦经济学院，全球我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、全球默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，风电每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，风电而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，平台本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，平台即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

基于新的微观基础，安全货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。有意思的是，通过通道从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，通过通道货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

与之相类似的是，深中有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。全球我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，风电而在本书的框架中，风电我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。平台无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

(责任编辑：常德市)